С. Г. Суворов Азбука валютного дилинга




Скачать 3.19 Mb.
Название С. Г. Суворов Азбука валютного дилинга
страница 14/30
Дата публикации 23.05.2014
Размер 3.19 Mb.
Тип Книга
literature-edu.ru > Финансы > Книга
1   ...   10   11   12   13   14   15   16   17   ...   30

5.2.18. Остальные индексы
Retail Sales — розничные продажи. Этот ежемесячный индекс показывает покупательную способность населения. Рост такой способности стимулирует развитие производства и положительно сказывается на экономике страны. Данный показатель интересен для макроэкономического анализа, но не оказывает заметного влияния на валютный рынок.

Auto Sales — продажи автомобилей. Этот ежемесячный индекс важен для США как ведущего производителя в области автомобилестроения. Уменьшение продаж автомобилей негативно сказывается на экономическом развитии США.

Personal Income — доходы населения. Этот ежемесячный показатель не очень важен для валютного рынка и больше используется для общего макроэкономического анализа. Рост доходов стимулирует производство за счет возросшей покупательной способности населения, а также увеличивает и долю сбережений, которые обычно аккумулируются в финансовых институтах и направляются на инвестиции в экономику.

5.3. Анализ связанных рынков

Изменение курсов валют сильно связано еще и с ценами на важнейшие товары и финансовые инструменты.

Цены на нефть. 85 — 90% международных расчетов за нефть осуществляются в американских долларах, поэтому кратковременная реакция курса доллара следует за ценой на нефть. Действительно, если эта цена повышается, то покупателям нефти требуется больше долларов, что увеличивает спрос на доллары и его курс. Снижение цен на нефть приводит к уменьшению спроса на доллары и его курса, а также уменьшает инфляцию, так как от этого основного энергоносителя зависят многие производства. А уменьшение инфляции, в свою очередь, ведет к снижению курса валюты.

Цены на драгоценные металлы. Данные цены являются хорошим индикатором инфляции. При их падении опасность ее уменьшается, что ведет к ослаблению валюты.

Индекс Доу-Джонса. Этот индекс отражает состояние экономики США и связан с изменением курса доллара. При понижении данного индекса курс доллара тоже понижается. Для остальных стран также существует связь курса валюты с основным для этих стран фондовым индексом. Например, в Японии индекс Никкей (Nikkеi) сильно связан с курсом йены.

Доходность государственных облигаций. При росте доходности облигации, что означает падение цены на них, возникает повышенный интерес вложения денег в этот финансовый инструмент. Для покупки облигаций нужна национальная валюта, т.е. спрос на валюту увеличивается, что приводит к росту курса этой валюты. При этом необходимо учитывать не только изменение доходности государственных облигаций, но и сравнивать доходности облигаций разных стран, поскольку интерес представляют наиболее доходные облигации.

5.4. Индикаторы, используемые в Германии, Великобритании и Японии

Основные макроэкономические показатели — ВНП, индекс оптовых и розничных цен, показатель безработицы, торговый баланс и т.п. — как правило, выпускаются всеми странами, но каждая страна публикует еще и свои специфические индикаторы. Если макроэкономические показатели США оказывают заметное влияние на рынок, то показатели других государств менее значимы. В еще большей степени это касается специфических для той или иной страны показателей. Однако для анализа экономического состояния этих стран они важны, и мы попытаемся их перечислить.

В Германии

• большинство индексов выпускается в трех вариантах:

для всей страны (Pan German) и отдельно для Восточной и для Западной Германии.

• в качестве основного денежного агрегата используется М3.

В Великобритании

• вместо СРI используют индекс RPI (Retailer Price Index);

• PPI «разбит» на две части: PPI Input и PPI Output;

• основные денежные агрегаты: М0 и М4;

• кроме общего торгового баланса, публикуется еще и Non European Union Trade Balance (торговый баланс со странами не членами Европейского союза):

• вместо NAPM используют CBI (Corporation of British Industry).

В Японии

• вместо PPI используют WPI (Wholesales Price Index);

• в качестве основного денежного агрегата используют М2.

Сравнение развития экономик указанных стран на основании сравнения значений тех или иных показателей является некорректной задачей. Поскольку даже если бы все эти страны публиковали одни и те же макроэкономические индикаторы и для составления данных индексов использовали бы одинаковые методики, то специфические особенности каждой из стран все равно не позволили бы провести сравнения. Так, например, в Японии размер учетной ставки равен 0.5%, а инфляция имеет отрицательное значение -0,2%. Вряд ли какая-нибудь страна сможет довести себя до такого состояния и при этом длительное время удерживать развитие экономики на высоком уровне при таких «запредельных» показателях.

5.5. Характеристики валют

Укажем несколько особенностей современного состояния экономик и валют разных стран. Отметим, что в приведенных характеристиках большое место занимает собственное мнение автора, что делает эти характеристики очень субъективными.

США

• Поскольку американский доллар — главная мировая резервная валюта, США пытаются предпринимать все возможные действия, чтобы значимость американской экономики и политики подтверждала ведущее место США в мире.

• Ключевое положение доллара приводит к тому, что остальные валюты в основном торгуются против него. Объемы торгов на FOREX по отношению к доллару занимают порядка 95%.

• Мировое значение доллара определяет и то, что большое количество торговых операций тоже осуществляется в долларах. Особенно это значимо для торговли нефтью.

• Международная экспансия США обусловила то, что большое количество кредитов и инвестиций в экономики других стран имеет долларовое содержание.

• Из-за своего лидирующего положения США испытывают повышенное внимание к состоянию своей экономики со стороны других государств. Поэтому макроэкономические показатели и политические события в США имеют наибольшее значение для FOREX.

Германия

• Последние несколько лет Германии приходится восстанавливать крепкую экономику, которая была подорвана во время воссоединения Восточной и Западной Германии.

• Немецкая марка — вторая по объемам и значимости мировая валюта после американского доллара. Она составляет порядка 25% международных резервов и активно торгуется на всех финансовых рынках.

• В рамках Европы немецкая марка занимает главенствующее положение. Большинство европейских валют активно торгуется против нее.

• Немецкая марка очень сильно зависит от экономических и политических событий в России. Это обусловлено как близким географическим положением Германии и России, так и сильными финансово-экономическими связями между ними.

• Немецкая марка более чувствительна к экономическим событиям в Германии, чем к политическим. Кроме того, Германия проводит одну из самых последовательных экономических политик.

• Большой объем операций с маркой и невысокая стоимость одного пункта делают ее очень привлекательной для начинающих, поскольку такие объемы позволяют легче прогнозировать движения курса, а низкая стоимость пункта — снижать размеры возможных потерь.

Япония

• Экономика Японии является уникальным явлением — небольшая страна в условиях отсутствия природных ресурсов смогла занять ведущее место в мире. Например, до недавнего времени первую десятку ведущих банков мира почти целиком занимали японские банки.

• Несмотря на отсутствие собственных природных ресурсов, Япония научилась избегать большой зависимости от колебания цен на нефть, металлы и т.п. Поэтому не надо переоценивать влияние этих факторов на японскую иену.

• Япония пытается решать свои экономические проблемы за счет вывода производств за пределы своей территории.

• Японская иена очень чувствительна к событиям в азиатском регионе, так как большое количество японских производств и инвестиций находится в странах этого региона.

• Японская иена достаточно чувствительна к изменениям на фондовом рынке (индекс NikkeiDow) и к состоянию строительной индустрии.

• Большое значение для Японии имеет соревнование с США в области высоких технологий и автомобильной промышленности.

• Иена занимает третье место по объемам торгов на FOREX и активно торгуется на всех финансовых рынках.

• Не стоит переоценивать политические события внутри Японии, ибо они не очень сильно влияют на иену.

• Специфический азиатский менталитет делает проблему прогнозирования курса иены, на наш взгляд, более сложным делом, чем прогнозирование, например, курса немецкой марки. Кроме того, самая высокая стоимость пункта йены увеличивает возможные потери. Поэтому обычно рекомендуется работать с иеной при наличии достаточного опыта торговли на FOREX.

Великобритания

• Великобритания является достаточно политизированной страной, т.е. политические проблемы имеют для англичан большее значение, чем экономические.

• Бывшее господство английского фунта стерлингов как мировой валюты не даст Англии покоя. Однако сейчас стерлинг занимает только 14% мирового рынка.

• Почти половина объемов торгов по стерлингу происходит во время работы Лондона. В Токио стерлинг почти не торгуется или торгуется очень мало.

• Стерлинг является основным конкурентом немецкой марки в рамках Европы и слабо торгуется против остальных валют.

• Невысокая стоимость пункта стерлинга делает эту валюту привлекательной для начинающих, так как снижает уровень возможных потерь. Но стерлинг обладает достаточно самостоятельным и своенравным характером, например по сравнению с маркой.

Швейцария

• Исторический нейтралитет и стабильность Швейцарии позволили ее валюте занять место среди основных твердых валют.

• Швейцарский франк имеет самый маленький объем по сравнению с другими твердыми валютами и поэтому не оказывает существенного воздействия на мировой рынок.

• Франк очень тесно коррелирует с немецкой маркой, так как между ними существуют весьма тесные экономические отношения. Поэтому события в России влияют и на франк, который следует за маркой.

• Маленькие объемы торгов позволяют курсу франка изменяться более быстро, чем у немецкой марки. Поэтому этот курс более подвижен. Кроме того, стоимость пункта у франка более чем в 1,5 раза больше стоимости пункта у марки, что делает его привлекательной валютой для спекулянтов, имеющих начальный опыт работы на FOREX. Для анализа взаимных связей и влияний валют можно рассмотреть следующую схему (см. рис. 5—2).



На этой схеме видны не только объемы валют, но и основные связи между ними, которые обозначены как каналы. Нетрудно заметить наличие трех разных финансовых рынков и объединенность европейских валют. Борьба между валютами внутри Европы тоже хорошо видна на этом рисунке. Европейский рынок даст наибольший вклад в торговлю, кроме того, более 25% торгов по американскому доллару и немецкой марке происходит в Лондоне. Приведем таблицу распределения объемов торгов валютами между основными финансовыми рынками.

London

32%

New York

20%

Tokyo

13%

Zurich

7%

Frankfurt

7%,

Hong Kong

7%

Singapure

7%

Paris

4%

Sydney

3%


6. Технический анализ

Технический анализ стал активно развиваться в начале 70-х годов, когда основную часть работы по обработке графиков и расчету производных показателей можно было переложить на компьютеры. Как мы уже отмечали, при макроэкономическом анализе важно не столько определить направление развития экономики, сколько понять, как это развитие оценивают участники рынка и какие экономические теории господствуют в их умах. В техническом анализе тоже необходимо не только знать основные положения этого метода исследования рынка, но и чувствовать превалирующие теоретические предпочтения на рынке, так как рефлексивная природа валютного рынка будет следовать за ожиданиями участников, которые определяются расчетами движения цен с помощью доминирующей теории.

6.1. Философия технического анализа
Мы уже не раз подчеркивали, что изменение котировок валют определяется спросом и предложением участников рынка, их пристрастиями и желаниями. Поэтому возникает естественный подход к анализу рынка, который выражается в крайней точке зрения: нас не интересует, чем определяются пристрастия участников, надо изучать только сами эти пристрастия, выражающиеся в изменении цен. Таким образом, предполагается, что такие изменения содержат в себе всю необходимую информацию для исследования рынка. Исходными данными для технического анализа являются цены — высшая и низшая цена, цена открытия и закрытия за определенный период времени, объем операций в течение этого периода и для некоторых рынков — открытый интерес на начало следующего временного периода.

Технический анализ базируется на следующих постулатах.

6.1.1. Движение рынка учитывает всё

Согласно техническому анализу все факторы, которые влияют на рынок и определяют пристрастия его участников, выражаются в конечном счете в цене как консенсусе между стремлениями и ожиданиями этих участников. Таким образом, мы пытаемся исследовать результат, а не причину. Как мы уже видели, фундаментальный анализ макроэкономики настолько сложен и неоднозначен, что сделать прогноз на основании макроэкономических индикаторов более чем непросто. Поэтому в каком-то смысле технический анализ можно рассматривать как слабость и скрытое признание своей неспособности найти эти причины и проанализировать их. С другой стороны, такой анализ существенно упрощает жизнь трейдеру по сравнению с фундаментальным анализом. Особенно это полезно при краткосрочных прогнозах. Долгосрочные же прогнозы с помощью технического анализа вряд ли дадут достаточную точность предсказания.

6.1.2. Цены двигаются направленно

Большую часть времени цены изменяются в одном направлении.

• Цены движутся вверх — «бычий» рынок (bull market), так как «быки» поднимают цены рогами вверх.

• Цены движутся вниз — «медвежий» рынок (bearish market), поскольку «медведи» прибивают цену лапами вниз.

• Цены стабилизировались в горизонтальном диапазоне (sideways).

На самом деле не существует чистого вида тренда (trend — направленное движение), ибо происходит постоянная борьба «быков» и «медведей» и цены постоянно совершают меньшие или большие колебания. Поэтому речь, конечно, идет о превалирующем тренде. При этом нужно рассматривать и временной уровень тренда. Например, может быть так: в течение пяти—десяти лет общее движение цен направлено вверх; в течение последнего года основное движение цен происходит вниз: в течение последнего месяца опять может наблюдаться возрастающая тенденция. На свободном рынке, где царствуют спрос и предложение, состояние, когда тренд отсутствует, — неестественная ситуация. Поэтому большую часть времени существует либо «бычий» рынок, либо «медвежий». Затянувшийся период стабилизации цен — обычно четкий признак приближающегося момента, когда на рынке определится победитель («быки» или «медведи») и образуется четкий тренд. Кроме того, прорыв узкого горизонтального диапазона стабилизации цен сопровождается быстрым и сильным движением. Это напоминает эффект сжатой пружины, когда до предела сжатая пружина распрямляется быстро и с силой.

Необходимо учитывать и инерционность тренда, что усиливает полезность и эффективность технического анализа. Инерционность означает следующее: если тренд сформировался, то он обычно является самоусиливающимся и продолжается достаточный промежуток времени, чтобы его можно было успеть распознать и использовать в целях получения прибыли. Причем присоединение к тренду очередного участника увеличивает силу этого тренда. Действительно, если есть возрастающий тренд, то все большее количество участников считают, что нужно покупать, и количество покупателей возрастает. При этом увеличивается спрос на валюту и растет ее цена, тем самым поддерживается и усиливается возрастающий тренд. Обычно тренд теряет силу и разворачивается только в точках сильной переоцененности или недооцененности, когда всем участникам рынка становится ясной неестественность экстремальных цен.

Самый сложный вопрос, который столь же слабо и неоднозначно проработан в техническом анализе, как и в фундаментальном,— проблема определения момента, когда тренд ослабнет и развернется. По нашему мнению, разворот долгосрочного и среднесрочного тренда более точно и заблаговременно можно определить с помощью фундаментального анализа. Поэтому, если при торговле вдоль тренда можно эффективно использовать технический анализ, то в точках разворота пренебрежение фундаментальным анализом может привести к большим потерям. С другой стороны, разворот краткосрочного, или временного, тренда легче и точнее можно определить с помощью технического и компьютерного анализа.

В силу инерционности рынка, даже когда возникают очевидные макроэкономические или технические сигналы о том, что цены слишком завышены или занижены, он часто еще долго по инерции продолжает движение в первоначальном направлении, пока большинству участников рынка не станет очевидным это ненормальное состояние. В этом плане рынок сильно напоминает детей, которые плохо умеют управлять своими эмоциями и рассчитывать свои силы, поэтому им тяжело, например, успокоиться после бурных игр или долго и спокойно сидеть на одном месте.

Этот принцип технического анализа реализуется в методах построения трендовых линий, которые мы рассмотрим ниже.
1   ...   10   11   12   13   14   15   16   17   ...   30

Похожие:

С. Г. Суворов Азбука валютного дилинга icon Рабочая программа внеурочной деятельности «Азбука добра»
Мо и н РФ №373 от 06. 10. 2009 г., Основной образовательной программы начального общего образования, на основе авторской программы...
С. Г. Суворов Азбука валютного дилинга icon Закон рсфср о санитарно-эпидемиологическом
Разработаны Научно-исследовательским институтом медицины труда Российской академии медицинских наук (Суворов Г. А., Шкаринов Л. Н.,...
С. Г. Суворов Азбука валютного дилинга icon Агарков Ю. А. Азбука. 1 класс: Учебник по обучению грамоте и чтению
Умк «Агаркова Н. Г., Агарков Ю. А. Азбука. 1 класс: Учебник по обучению грамоте и чтению. – М.: Академкнига/Учебник. 2009»
С. Г. Суворов Азбука валютного дилинга icon Курсовой проект по дисциплине
Разработка прототипа динамической экспертной системы поддержки принятия решений для трейдеров (на примере изменения динамики курсов...
С. Г. Суворов Азбука валютного дилинга icon Учебники и пособия, используемые для обучения в моу «сош»
Горецкий В. Г., Кирюшкин В. А., Виноградская Л. А. и др. Азбука. 1 кл в 2-х частях. – М.: Просвещение, 2011+CD
С. Г. Суворов Азбука валютного дилинга icon Перечень образовательных учебных программ Образовательная программа...
Горецкий В. Г., Кирюшкин В. А., Виноградская Л. А. и др. Азбука. Просвещение,2011-2012
С. Г. Суворов Азбука валютного дилинга icon Горецкий В. Г. и др. Азбука. 1 кл ч. 1,2
Канакина В. П., Горецкий В. Г. Русский язык. 1 кл ч. 1 – М.: Просвещение, 2012. +Cd (фгос)
С. Г. Суворов Азбука валютного дилинга icon Разработка прототипа динамической экспертной системы поддержки принятия...
Предлагается разработать экспертную систему для поддержки принятия решений трейдеров
С. Г. Суворов Азбука валютного дилинга icon Арье Вудка Июнь 2005 Азбука ислама
Джихад священная война против любого немусульманского суверенитета, за захват исламом мирового государства
С. Г. Суворов Азбука валютного дилинга icon Книга на все времена 3
Р49 Русская библия: История переводов библии в России. Изд. 2-е. — Спб.: Авалон, Азбука-классика, 2007, —256 с
Литература


При копировании материала укажите ссылку © 2015
контакты
literature-edu.ru
Поиск на сайте

Главная страница  Литература  Доклады  Рефераты  Курсовая работа  Лекции