9. Кредит, рынок капиталов и процентная ставка
|
Скачать 167.59 Kb.
|
|
Раздел 2. Кредит и банковское дело 9. Кредит, рынок капиталов и процентная ставка 9.1. Ссудный капитал и кредит В условиях рыночной экономики рынок капиталов играет важную роль, поскольку создание, функционирование и развитие любого предприятия невозможны без денежных займов. В нынешнее время, в отличие от начального периода развития капитализма, лишь в редких случаях предприниматель обладает капиталами, достаточными для обеспечения нужд своего бизнеса. Сделки, касающиеся использования денег, происходят на рынке капиталов и принимают форму ссуд или кредитов [Барр, с. 124]. Ссудным капиталом называется капитал в денежной форме, или денежный капитал, предоставляемый его собственниками в ссуду другим экономическим агентам на условия срочности, обеспеченности, возвратности и за плату в виде процента. Движение этого капитала называется кредитом. Основными источниками ссудного капитала служат:
Процент за пользование кредитом можно определить как денежную цену за использование ссудного (денежного) капитала. Этот процент включает в себя, во-первых, плату за риск, страхующую заимодавца, размер который меняется в зависимости от обстоятельств и личности заемщика, а во-вторых, чистый процент, который выступает как плата за услугу тому, кто, давая ссуду, как бы отказался от пользования этими деньгами. Особенностью кредита, отличающей его от других коммерческих сделок, является то, что это всегда операция, основанная на доверии: один из двух обменивающихся деньгами должен ждать возврата долга. Поэтому заимодавец вынужден требовать, в меру степени своего доверия, более или менее значительных гарантий возврата кредита, то есть обеспечения кредита. Кредитная операция совершается в большинстве случаев при посредстве денег, когда одна из выплат или обе выплаты производятся в денежной форме – обмен имущества на денежную сумму или суммы денег на соответствующую сумму денег [Барр, с. 126].
Одним из обязательных условий формирования рынка на переходном этапе от административно-плановой к рыночной экономике является перестройка денежного обращения и кредита. Суть реформы в этой области заключается в максимальном сокращении централизованного перераспределения денежных ресурсов и переход к преимущественно горизонтальному их движению на финансовом рынке. Создание же финансового рынка означает принципиальное изменение роли кредитных учреждений в управлении экономическими отношениями. Кредит обеспечивает трансформацию денежного капитала в ссудный и выражает отношения между кредиторами и заемщиками. При его помощи свободные денежные капиталы и доходы предприятий, домашних хозяйств и государства аккумулируются и превращаются в ссудный капитал, который передается ссудозаемщикам за плату во временное пользование. Капитал в натурально-вещественной форме, например, в виде средств производства, не может свободно переливаться из одних отраслей в другие. Этот процесс осуществляется обычно в форме движения денежного капитала. Поэтому в рыночной экономике кредит необходим, прежде всего, как эластичный механизм перелива капитала из одних отраслей в другие и уравнивания нормы прибыли. Он также позволяет преодолевать ограниченность индивидуального капитала. Ссудный капитал перераспределяется между отраслями, устремляясь с учетом рыночных ориентиров в те сферы, которые обеспечивают получение большей прибыли или которым отдается предпочтение в соответствии с общенациональными программами развития экономики страны. Эта перераспределительная функция кредита носит общественный характер и активно используется государством в регулировании производственных пропорций и управлении совокупным денежным капиталом. В то же время кредит необходим для поддержания кругооборота фондов действующих предприятий и обслуживания процесса реализации производственных товаров, что особенно важно в условиях становления рыночных отношений. Кредит способен оказывать активное воздействие на объем и структуру денежной массы, платежного оборота, скорость обращения денег. Вызывая к жизни различные формы кредитных денег, он создает базу для ускоренного развития безналичных расчетов, появления и внедрения их новых способов. Все это способствует экономии издержек обращения и повышению эффективности общественного воспроизводства в целом. Благодаря кредиту происходит более быстрый процесс капитализации прибыли, а, следовательно, и концентрации производства. Кредит выступает одним из факторов превращения индивидуальных предприятий в акционерные общества, создания новых более крупных фирм, образования транснациональных компаний. Без кредитной поддержки невозможно обеспечить быстрое и цивилизованное становление фермерских хозяйств, развитие предприятий малого и среднего бизнеса, внедрение других видов предпринимательской деятельности. Государство, регулируя доступ заемщиков на рынок ссудных капиталов, предоставляя правительственные гарантии и льготы, ориентирует банки на преимущественное кредитование тех предприятий и отраслей, деятельность которых соответствует задачам осуществления общенациональных программ социально-экономического развития. Государство может также использовать кредит для стимулирования капитальных вложений в развитие производственной и социальной инфраструктуры, коммуникаций, жилищное строительство, в экспорт товаров, в освоение отсталых регионов и других приоритетных для разных периодов времени направлений. Переход народного хозяйства Республики Молдова к рыночной экономике, создание необходимой рыночной инфраструктуры невозможно обеспечить без использования и дальнейшего развития кредитных отношений.
Бездействие денежных средств противоречит природе рыночной экономики. Кредит разрешает это противоречие. Он выступает в двух основных формах: коммерческого и банковского кредита, которые различаются по составу участников, объектам кредитования, динамике, величине процента и сфере функционирования. Коммерческий кредит - это кредит, предоставляемый одними предпринимателями другим в виде продажи товаров с отсрочкой платежа. Орудием коммерческого кредита служит вексель, оплачиваемый через коммерческий банк [Жуков, с. 19]. Цель коммерческого кредита - ускорить реализацию товаров и заключенной в них прибыли. Процент по нему, входящий в цену товара и в сумму векселя, ниже, чем по банковскому кредиту. Размеры коммерческого кредита ограничены величиной резервных (свободных) капиталов, имеющихся у предприятий - кредиторов. Банковский кредит предоставляется владельцами денежных средств - банками и специальными кредитными учреждениями - заемщикам в виде денежных ссуд. Объект банковского кредита - денежный капитал. Заемщиками могут быть предприниматели, государство, домашние хозяйства. Сфера использования банковского кредита шире, чем коммерческого. Коммерческий кредит обслуживает только обращение товаров, а банковский кредит - и накопление капитала, превращая в капитал часть денежных доходов и сбережений всех слоев общества. Замена коммерческого векселя банковской ссудой делает кредит более эластичным, расширяет его масштабы, повышает обеспеченность. Для современной рыночной экономики характерно переплетение коммерческого и банковского кредита. Формы кредита различаются также в зависимости от ряда критериев: критерия использования; критерия гарантий; критерия сроков. Исходя из критерия использования кредит делится на потребительский, производственный, ипотечный, государственный и международный. Потребительский кредит предоставляется частным лицам при продаже в рассрочку или с поэтапной оплатой и служит для облегчения покупки товаров длительного пользования (автомашин, мебели, бытовой электроаппаратуры и др.) тем потребителям, доходы которых являются единственным источником их покупательной способности. Потребительский кредит выступает в рамках определенной экономической политики как средство, позволяющее создавать дополнительный совокупный спрос, способствовать сбыту продукции, а, следовательно, стимулировать ее производство. Потребительский кредит выступает в форме коммерческого кредита - продажа товаров с отсрочкой платежа через розничные магазины, и банковского – предоставление населению ссуд кредитными учреждениями на потребительские цели. В ряде случаев банки заключают соглашения с магазинами, которые продают товары в кредит клиентам банков. При этом банки сразу выплачивают магазинам причитающиеся деньги за проданные товары, а покупатели постепенно погашают ссуду банка. Производственный кредит, или деловые ссуды, обеспечивает финансирование производственных инвестиций, что позволяет предприятиям увеличивать оборотные средства, расширять производство товаров и услуг. Ипотечный кредит предоставляется на приобретение или строительство жилья, либо на покупку земли. Наиболее высокий уровень развития ипотечного кредита наблюдается в США, Канаде и Великобритании. Государственный кредит следует разделять на собственно государственный кредит и государственный долг. В первом случае кредитные институты государства кредитуют различные секторы экономики. Во втором случае государство заимствует денежные средства у банков и других кредитно-финансовых институтов на рынке капиталов для финансирования бюджетного дефицита и государственного долга. При этом, кроме кредитных институтов, государственные облигации покупает население, юридические лица, то есть различные предприятия и компании [Жуков, с. 21]. В Республике Молдова заимствование денежных средств государством у банков, предприятий и населения производится через продажу государственных казначейских векселей. Международный кредит носит как частный, так и государственный характер, отражая движение ссудного капитала в сфере международных экономических и валютно-финансовых отношений. Так, например, на конец 2005 г. внешние заимствования Республики Молдова у международных финансовых организаций и у стран-доноров составляли 1373,7 млн. долл. США, в том числе прямые заимствования Правительства Республики Молдова - 633,4 млн. долл. США, кредиты, полученные частными молдавскими компаниями под гарантию правительства – 44,8 млн. долл. США, а займы не гарантированные правительством – 600 млн. долл. США [Экономическое обозрение, №13 от 07 апр. 2006 г., с. 47]. Относительно критерия гарантий следует отметить, что в основе любой кредитной операции лежит фундаментальное понятие риска. Именно поэтому банки при решении вопросов о выдаче кредита требуют его обеспечения. В зависимости от критерия гарантий, то есть от обеспечения, кредитные операции делятся на ссуды без обеспечения (или бланковые) и имеющие обеспечение. Важнейшими видами кредитного обеспечения являются: залог, гарантии, поручительства, страхование кредитного риска, переуступка в пользу банка права требований и счетов заемщика третьему лицу и другие. Обеспечение ссуды - это последняя линия обороны банка. В основе кредитной сделки должна лежать исходная коммерческая операция, которую финансирует банк. Обеспечение - это лишь дополнительная гарантия, а не плата за кредит. Наличие у банка обеспечения по выданной ссуде должно поощрять заемщика к своевременному погашению долга, дисциплинирует его, заставляет серьезнее относиться к своим обязанностям. Ссуды без обеспечения, или бланковые ссуды, не предполагают залога либо гарантии и выдаются на основе высокой репутации заемщика и оценки его финансового состояния. Краткосрочные кредиты, выдаваемые банками таким клиентам без обеспечения и предварительного согласования оформляются в виде овердрафта. Критерий срока является весьма важным критерием, поскольку различие между кредитами по их срокам погашения касается не только их формы, но и их экономических аспектов. По срокам пользования кредиты различают следующих видов: - cуды до востребования; - срочные ссуды. Ссуды до востребования - это онкольные ссуды (англ. - саll lоаn), которые могут быть погашены в любое время по требованию банка или заемщика. Срочные ссуды подразделяются на: - краткосрочные ссуды (т.е. сроком до 1 года); - среднесрочные ссуды (т.е. сроком от 1 до 3 лет); - долгосрочные ссуды (т.е. сроком свыше 3 лет). Обычно кредиты, формирующие оборотные фонды, являются краткосрочными, а ссуды, участвующие в расширенном воспроизводстве основных фондов, относятся к средне- и долгосрочным кредитам.
Основная функция кредита - перераспределительная. При помощи кредита свободные денежные средства предприятий бизнеса, государства и домашних хозяйств аккумулируются и превращаются в ссудный капитал, который передается за плату во временное пользование нуждающихся в нем экономическим агентам - ссудозаемщикам. Ссудный капитал на основе возвратности перераспределяется через кредитный механизм между экономическими агентами и отраслями хозяйства, устремляясь в те сферы, которые обеспечивают, как было отмечено выше, получение большей прибыли или которым отдается предпочтение в соответствии с общенациональными программами развития народного хозяйства. Кредит выполняет также функцию экономии издержек обращения, частично замещая наличные деньги векселями, чеками и способствуя развитию различных форм безналичных расчетов, чем достигается ускорение обращения денег. Важной функцией кредита является ускорение концентрации и централизации капитала. Аккумулирование денежных средств, поступающих от разрозненного множества экономических агентов, и превращение его в крупные суммы ссудного капитала создают уникальные возможности для быстрой концентрации капитала и эффективного его использования в высокодоходных сферах бизнеса. Использование кредита как инструмента регулирования экономики является специфической функцией в условиях современной рыночной экономики. Кредитное регулирование заключается в осуществлении государством комплекса мероприятий, направленных на изменение объема и динамики кредита в целях воздействия на протекание хозяйственных процессов. Государство участвует в процессе движения ссудного капитала от источников поступления к сферам приложения, регулируя доступ заемщиков на рынок ссудных капиталов, а также облегчая или затрудняя получение ссуд. Это достигается путем дифференциации процентных ставок за кредит, предоставления правительственных гарантий и льгот. Такие меры государства стимулируют преимущественное кредитование тех предприятий и отраслей, деятельность которых соответствует общенациональным программам экономического развития. Данным целям служит также государственный кредит, предоставляющий собой совокупность кредитных отношений, в которых государство и органы местной публичной власти выступают либо заемщиками, либо кредиторами. В первом случае они заимствуют средства на рынке ссудных капиталов путем выпуска займов через финансово-кредитные учреждения, доходы от которых стали вторым после налогов источником финансирования государственных расходов. Во втором случае, кредитная деятельность государства осуществляется в низкорентабельных, но в таких необходимых для воспроизводства отраслях, как жилищное строительство, городская инфраструктура, сельское хозяйство, природоохранные комплексы и т. п.
Кредитные взаимоотношения заимодавцев и ссудозаемщиков происходят на рынке ссудных капиталов, именуемом также финансовым рынком. Рынок ссудных капиталов - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике финансовый рынок представляет собой совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно. Главная функция рынка ссудных капиталов, или финансового рынка, состоит в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал. Рынок ссудных капиталов разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций, функционирующих обычно сроком до одного года. Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также рынок ценных бумаг (акции, облигации и др.). Здесь собираются и концентрируются суммы сбережений, которые направляются затем в отрасли, где происходит их иммобилизация на длительный срок. Если денежный рынок предоставляет высоко ликвидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах. Различие между денежным рынком и рынком капиталов не следует считать существенным, так как оно основано на простом критерии - длительности кредитных операций. Кроме того, между ними существует тесная взаимосвязь, определяющая отношения между различными процентными ставками, возникающими на рынке ссудных капиталов. На рынке ссудных капиталов существует целая гамма процентных ставок, которые дифференцируются в зависимости от сроков ссуд и особенностей ситуации в сфере спроса и предложения капиталов, которым эти ставки соответствуют. При определении уровня процентной ставки по кредитным операциям следует различать конкретные банковские условия, ставки, принятые Центральным банком, и ставку денежного рынка [Барр, с. 159]. Банковские условия. Коммерческие банки устанавливают уровень процентной ставки по кредитам в зависимости от уровня процентных ставок по привлекаемым вкладам и депозитам, от учетной ставки (ставки рефинансирования) Центрального банка и от условий, на которых они могут получить ликвидные средства на денежном рынке. Учетная ставка Центрального банка. Центральный банк оказывает содействие экономической деятельности, проводя операции по продаже кредитных ресурсов по фиксированной ставке, называемой учетной ставкой или ставкой рефинансирования. В зависимости от экономической конъюнктуры и курса кредитной политики Центральный банк может делать деньги более дорогими, увеличивая процентную ставку, или уменьшать их цену, понижая учетную ставку. Ставка денежного рынка. Эти ставки отражают соотношение спроса и предложения на ликвидные средства со стороны финансовых учреждений. Они также подвергаются воздействию Центрального банка, ставки которого играют определяющую роль. Различают четыре фактора, определяющих процентную ставку, а именно:
Значимость этих элементов различна: предпочтение во времени и производительность более важны при длительных сроках, а два последних элемента оказывают свое влияние, главным образом, в короткие сроки. Эти элементы определяют направление использования ресурсов хозяйственными субъектами, которые стремятся уравнять при этом использовании различные виды предельных ставок доходности: ценных бумаг, денег, производства, потребления. Так, предельная ставка доходности ценных бумаг равна сумме, которую можно получить, используя дополнительные ресурсы для покупки ценных бумаг. Предельная ставка доходности денег измеряется процентной ставкой, которую могло бы принести предельное увеличение суммы денег, хранящихся в кассе, если бы они не были инвестированы. Предельная ставка доходности производства равнозначна предельной эффективности инвестиций. И, наконец, предельная ставка доходности при потреблении равна ставке предпочтения во времени, применимой к предельной единице дохода, которая потреблена вместо того, чтобы стать сбережением. Каждой процентной ставке соответствует предложение сбережений, поскольку сберегающий сопоставляет относительную бесполезность для него сбережений и бесспорную полезность, которую предоставляет для него процент. И действительно, сбережения выступают как определенная жертва или определенные издержки в той мере, в какой они связаны с воздержанием от немедленного потребления. Сбережение противоречит глубокой психологической тенденции любого индивидуума, который придает более высокую стоимость сегодняшним благам, нежели благам будущим, равным по своей природе и количеству. Объяснением этой тенденции служат три основных мотива.
Распоряжение сегодняшними ценностями создает, таким образом, возможность использовать наиболее эффективные и продолжительные процессы производства: сегодняшний запас потребительных ценностей означает увеличение количества потребительных ценностей в будущем. При этом отдача будет более высокой не только с точки зрения количества, но и по стоимости. Эти три мотива, разъясняющие преимущества сегодняшних ценностей над ценностями будущими, объясняют также существование процента на капитал: процент является, в конечном счете, ценою времени. В практической деятельности человек в операциях с деньгами может сделать четыре выбора: - купить ценные бумаги; - сохранить ликвидность; - инвестировать деньги в производство; - истратить или потребить их. Предприятия могут сделать три первых выбора. Банки - лишь два первых. Отдельные лица и предприятия не применяют возможности такого выбора слишком строго. Однако в той мере, в какой существует желание максимально увеличить различные виды доходности, решения хозяйственных субъектов в этих четырех областях выбора влияют на процентную ставку. Всякий раз, когда происходят изменения одной из предельных ставок доходности (например, в результате мер, принятых в денежной политике) происходит уточнение в распределении ресурсов между различными сферами, а другие предельные ставки доходности имеют тенденцию следовать за первой. Так проявляется на уровне основ экономической деятельности роль всех указанных выше элементов, определяющих процентную ставку. В экономике, где используются деньги, эти элементы проявляются через спрос и предложение ссужаемых фондов, и взаимодействие их на кредитном рынке объясняет формирование процентной ставки. Андрей Балынский – доктор экономических наук, профессор маркетинга Литература
6. Balanţa de Plăţi a Moldovei pentru anul 2005 In: Экономическое обозрение, 07 апр. 2006 г., №13, с. 43 – 47. |
Добавить документ в свой блог или на сайт
Похожие:
 |
Международные валютные отношения и валютный рынок Методическое пособие Методическое пособие предназначено для студентов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит» заочной формы обучения |
|
Программа дисциплины «финансы и кредит» Москва Программа дисциплины... Целью изучения дисциплины «Финансы и кредит» является усвоение студентами теоретических основ денежного обращения, финансов и кредита,... |
|
Контрольная работа по дисциплине «Финансы, денежное обращение и кредит» Общие требования по оформлению и содержанию контрольной работы дисциплине «Финансы, денежное обращение и кредит» |
 |
Методические указания для выполнения расчетно-графического задания... «Оренбургский государственный университет» в качестве методических указаний для студентов, обучающихся по программе высшего профессионального... |
|
Конспект лекций для студентов специальности 1-25 01 04 «Финансы и... ... |
|
Всеукраїнський студентський архів При этом банки, проводя денежные расчеты, кредитуя хозяйство, выступая посредниками в перераспределении капиталов, существенно повышают... |
|
Темы курсовых и контрольных работ для студентов дневного и заочного... Фк по дисциплине «Деньги. Кредит. Банки» Эволюция номинализма как древнейшей денежной теории |
|
Банки (роль, функции, счета, операции) Развитие банков и товарного производства и обращения исторически шло параллельно и тесно переплеталось. При этом банки, выступая... |
|
План лекции Общие аспекты самофинансирования Самофинансирование предприятий... Самофинансирование предприятий и рынок ценных бумаг: структура источников и количественные соотношения |
|
Методические указания по написанию и оформлению курсовой работы по... Методические указания по написанию и оформлению курсовой работы по дисциплинам «Деньги, кредит, банки» и «Финансы»/ Сост. И. Г. Кузьмин... |