15. Банковские инвестиции, трастовые операции и другие банковские услуги
|
Скачать 195.24 Kb.
|
|
15. Банковские инвестиции, трастовые операции и другие банковские услуги
Главная функция банков - предоставление кредитов. Однако не все банковские средства могут быть размещены в виде ссуд. Большая часть ссуд неликвидна - они не могут быть быстро «проданы» тогда, когда банку срочно требуются наличные денежные средства. Другая проблема состоит в том, что ссуды из-за достаточно высокой вероятности их не возврата со стороны заемщика среди всех форм банковского кредита относятся к самым рисковым банковским активам. К тому же весь доход по кредитам облагается налогом, что приводит к необходимости поиска эффективных налоговых «убежищ». По всем этим причинам банки стали направлять значительную часть своего портфеля активов во вложения в другой важный вид доходных активов - ценные бумаги. Ценные бумаги представляют собой денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ. Ценные бумаги выполняют ряд важнейших функций, обеспечивая банкам доходность, ликвидность и диверсификацию с целью снижения риска, а также выводя часть доходов банка из-под налогообложения. Такие вложения, как правило, стабилизируют доходы банка, обеспечивая дополнительные поступления в то время, когда остальные их источники почти истощены (особенно выплата процентов по ссудам). Готовность коммерческого банка жертвовать ликвидностью во имя прибыли, и наоборот, означает осознанно идти на больший или меньший инвестиционный риск. Поэтому инвестиционная деятельность коммерческого банка требует от руководства банком выработки определенной тактики, стратегии и конкретных действий в данной сфере банковской деятельности, определяя тем самым инвестиционную политику. Таким образом, инвестиционная политика – это деятельность коммерческого банка, соизмеримая со степенью риска, основанная на активных операциях с ценными бумагами и направленная на обеспечение доходности и ликвидности банковских средств (4, с. 183). Инвестиционной политика банка обычно формируется в письменном документе и содержит указания сотрудникам банка относительно видов ценных бумаг, структуры портфеля, стратегии банковских покупок и продаж ценных бумаг и т. д. Ответственность за формулирование инвестиционной политики несет высшее руководство банка. В документе, содержащем инвестиционную политику банка, должны быть определены:
Различаются два основных вида инвестиционной стратегии банка – пассивная и агрессивная. ________________________________ 1 Своп (англ. swap - обмен) – операции по обмену национальной валюты на иностранную с обязательством обратного обмена через определенный срок; осуществляется между центральными банками. Пассивная стратегия часто называется специалистами выжидательной стратегией. Примером ее могут служить действия, направленные на равномерное распределение инвестиций между выпусками разной срочности (метод «лестницы» – англ. ladder approach), либо на концентрацию инвестиций в бумагах полярной срочности (метод «штанги» - англ. barbell approach). Метод «лестницы» основывается на покупке бумаг различной срочности в пределах банковского инвестиционного горизонта. Например, банк хочет сформировать инвестиционный портфель в сумме 50 млн. лей с 5-летним горизонтом. В этом случае будут куплены одногодичные бумаги на 10 млн. леев, двухгодичные бумаги на 10 млн. леев и т.д. В результате портфель будет равномерно распределен во всем временном интервале на 5 лет. Подобная стратегия легко реализуема на практике, так как при истечения срока ценных бумаг высвобождаемые средства направляются на приобретение новых бумаг с аналогичным сроком или в пределах срока 5-летнего горизонта. Активность по инвестиционным интервенциям в данном случае сводится к минимуму, и банк получает среднюю норму дохода от своего инвестиционного портфеля. Метод «штанги» заключается в том, что банк инвестирует основную часть средств в бумаги с очень коротким и очень длительным сроком, а среднесрочных бумагах держит лишь небольшую часть своего портфеля. То есть, метод «штанги» связан с концентрацией инвестиционных вложений на противоположных концах временного сектора. В данном случае долгосрочные бумаги обеспечивают банку более высокий доход, а краткосрочные – более высокую ликвидность. Агрессивной стратегия направлена на максимальное использование благоприятных возможностей рынка. Ее придерживаются, в основном, крупные банки, имеющие существенно большой портфель инвестиционных бумаг и стремящихся к получению максимального дохода о этого портфеля. Эта стратегия требует наличия у инвестора значительных средств, так как связана с большой активностью на рынке ценных бумаг, при которой необходимо использовать экспертные оценки и прогнозы состояния рынка ценных бумаг и тенденций развития экономики в целом. В рамках агрессивной стратегии используются также методы активной политики, основанные на манипулировании кривой доходности и операции «своп» с ценными бумагами. Манипуляции с кривой доходности (англ. playing with the yield curve) направляются на то, чтобы использовать в интересах банка будущие изменения рыночных ставок процента. В этих целях банковские специалисты прогнозируют состояние денежного рынка и в соответствии с этим корректируют портфель ценных бумаг. Метод операций «своп» (bond swapping strategy) состоит в обмене одних ценных бумаг на другие в ожидании изменения процентных ставок или даже для обеспечения более высокого дохода в данный момент.
Число финансовых инструментов, включаемых в портфель ценных бумаг банка, велико и продолжает расти. Кроме того, каждый финансовый инструмент обладает различными характеристиками по отношению к риску, чувствительностью к инфляции, а также к изменениям государственной политики и экономической конъюнктуры. Для анализа различных инвестиционных инструментов, имеющихся в распоряжении банка, целесообразно разделить их на два основных класса: 1) инструменты денежного рынка; 2) инструменты рынка капиталов. Инструменты денежного рынка включают в себя ценные бумаги со сроком обращения до одного года. Одним из наиболее популярных краткосрочных вложений являются казначейские векселя - прямые обязательства Правительства Республики Молдова, которое должно погашаться в пределах одного года (с 1998 г. – в пределах двух лет) с момента эмиссии. Казначейские векселя особенно привлекательны для банков в силу своей высокой надежности, так как их рыночные курсы относительно стабильны и они легко реализуются. Более того, казначейские векселя могут служить в качестве залога для привлечения кредитных ресурсов от других финансовых институтов, в том числе ломбардных кредитов от НБМ. Казначейские векселя эмитируются и обращаются с дисконтом относительно их номинальной стоимости, а доход инвестора состоит в росте цены по мере приближения даты погашения векселя. К инструментам денежного рынка относятся также депозитные сертификаты, банковские акцепты, коммерческие векселя, краткосрочные муниципальные облигации и другие виды краткосрочных обязательств, которые в настоящее время пока еще не находят широкого распространения в Республике Молдова. Инструменты рынка капиталов отражают движение капиталов, характеризуются более высокой доходностью и подлежат погашению более чем через год. Их возникновение связано с развитием инвестиционных отношений. По типу эти ценные бумаги подразделяются на обязательства, отражающие отношение долга (займа) и отношение собственности. Ценные бумаги, отражающие отношение долга (займа) называются долговыми обязательствами, или облигациями, а инструменты, выражающие отношения собственности, - акциями. В зависимости от субъектов отношений долга выделяют два крупнейших класса долговых обязательств - государственные ценные бумаги и облигации предприятий (корпоративные облигации). К государственным ценным бумагам относятся долговые обязательства правительства, органов государственной власти и муниципальные долговые обязательства. Указанные долговые обязательства приносят своим держателям определенный, как правило, фиксированный доход. Облигации предприятий (корпоративные облигации) выпускаются предприятиями с целью финансирования затрат на приобретение элементов основного и, реже, оборотного капитала. Акция представляет собой свидетельство о внесении пая в капитал акционерного общества, дающее право на управление путем голосования, на получение доходов от деятельности общества и на долю в собственных средствах этого акционерного общества. В зависимости от вида прав акции подразделяются на обыкновенные и привилегированные. Привилегированные акции дают своим держателям привилегии, которыми не обладают владельцы обыкновенных акций: получение фиксированных дивидендов и первоочередное погашение стоимости акции при ликвидации акционерного общества. Обыкновенные акции дают право на дивиденд в зависимости от чистой прибыли общества и право на голос, как правило, по формуле: 1 акция = 1 голос. Наряду с основными ценными бумагами на фондовом рынке обращаются вспомогательные ценные бумаги: векселя, чеки и разного рода сертификаты. Кроме основных и вспомогательных ценных бумаг существуют производные от них: преимущественные права на приобретение акций, варранты(ордера), опционы, фьючерсы и некоторые другие. Преимущественные права на приобретение акций означают права акционеров данного акционерного общества подписаться на акции дополнительного выпуска в количестве, пропорциональном числу имеющихся у каждого акционера акций из старого выпуска. Варрант (ордер) - это право держателя приобрести определенное число акций по определенной цене. Опционы - это ценная бумага, дающая владельцу право купить или продать определенное количество акций по определенной цене в течение определенного времени или на определенную дату. Фьючерс - это соглашение (контракт), по которому инвестор, заключивший его, берет на себя обязательство по истечении определенного срока продать своему контрагенту (или купить у него) определенное количество биржевого товара или ценных бумаг по обусловленной цене. Андеррайтинг - это гарантированное размещение, или покупка новых ценных бумаг у их эмитентов и последующая их перепродажа другим покупателям с целью получения прибыли от такого акта купли-продажи. Обращение ценных бумаг составляет основу для фондовых операций коммерческих банков. Кроме того, фондовый рынок является чутким барометром состояния экономики. К фондовым операциям относятся: эмиссия и размещение вновь выпущенных ценных бумаг; кредитование под залог ценных бумаг и покупка ценных бумаг банками за собственный счет; покупка и продажа ценных бумаг на рынке по поручению и за счет клиентов; хранение и управление ценными бумагами клиентов (2, с. 392). Коммерческие банки осуществляют свою деятельность в постоянно усиливающейся конкуренции. Они конкурируют как друг с другом, так и с другими кредитно-финансовыми институтами, включая иностранные банки, которые за последнее время интенсивно развивают виды предлагаемых услуг (4, с. 179). В жестких условиях конкуренции одним из важнейших направлений работы коммерческих банков является их инвестиционная деятельность. Широко используя различные инвестиционные инструменты, банки преследуют достижение двоякой цели – обеспечение доходности и ликвидности. При этом под ликвидностью банков понимается их способность своевременно и в полном объеме осуществлять платежи по всем своим обязательствам.
Исходя из общего объема приносимого дохода инвестиции коммерческих банков – это второй источник банковской прибыли после доходов, получаемых от кредитных операций. Однако помещение средств коммерческого банка в ценные бумаги и формирование на этой основе портфеля инвестиций преследует цель не только приносить банку доходы, но, прежде всего, обеспечить удобную в практическом плане возможность с минимальной задержкой во времени и незначительным риском потерь превращать ценные бумаги в наличные денежные средства. Поэтому при формировании банковского портфеля ценных бумаг должны учитываться ряд экономических факторов и организационных условий, определяющими из которых являются: стабильность развития экономики страны; отлаженная и четко функционирующая структура кредитно-финансовой системы; наличие развитого и цивилизованного рынка ценных бумаг; наличие рыночных институтов ценных бумаг; отлаженная система законодательных актов и положений, регулирующих порядок выпуска и обращения высококачественных бумаг и деятельность самих участников рынка ценных бумаг; функционирование в обращении высококачественных классов и видов ценных бумаг; наличие и подготовка высококвалифицированных специалистов и предпринимателей инвестиционной сферы деятельности и рынка ценных бумаг и т.п. (4, с. 181). Исходя из этих положений, банковский портфель ценных бумаг должен выполнять ряд следующих функций.
8. Обеспечивать гибкость банковского портфеля активов, так как инвестиционные ценные бумаги в отличие от большинства кредитов могут быть быстро приобретены или проданы для реструктуризации активов банка в соответствии с текущей рыночной конъюнктурой. 9. Улучшать финансовые показатели банковского баланса благодаря высокому качеству большинства ценных бумаг, хранимых банками. При рассмотрении привлекательности инвестиционных ценных бумаг, которые находятся в банковском портфеле, становится очевидным, что инвестиционный менеджер банка в процессе принятия решения относительно того, какие бумаги покупать, а какие - продавать, должен рассматривать и учитывать ряд принципиальных факторов. Перечислим основные факторы, влияющие на инвестиционный выбор банка.
Ликвидные ценные бумаги - это те инвестиционные инструменты, которые характеризуются «готовым» рынком, относительно стабильной во времени ценой и высокой вероятностью возврата первоначально инвестированного капитала банка. К сожалению, приобретение больших объемов ликвидных, легко реализуемых ценных бумаг, как правило, снижает величину доходов, которые приносят банковские активы, что при прочих равных условиях уменьшает доходность банка. Таким образом, банки сталкиваются с дилеммой между доходностью и ликвидностью, решение которой постоянно должно пересматриваться по мере того, как меняются рыночные процентные ставки и связанные с риском несбалансированной ликвидности характеристики банка.
С изменением экономической конъюнктуры, должна уточняться степень влияния перечисленных факторов на формирование инвестиционного портфеля банка с внесением соответствующих корректировок в инвестиционную политику банка.
Траст (англ. trust - доверие) - это операции по управлению средствами (имуществом, деньгами, ценными бумагами и т.п.) клиента, осуществляемые от своего имени и по поручению клиента на основании договора с ним. Суть траста можно проиллюстрировать на следующем примере. Предприниматель X, владелец крупного состояния хочет выделить определенную сумму денег для своего малолетнего сына Y с условием, что последний будет ежегодно получать часть дохода от своего капитала и, кроме того, по достижении совершеннолетия получит в собственность весь выделенный капитал. Предприниматель X заключает соглашение с третьим лицом Z, согласно которому это лицо принимает во владение всю сумму капитала, инвестирует его в доходные активы и будет регулярно выплачивать часть дохода на содержание сына предпринимателя согласно принятой схеме, а по прошествии определенного времени (скажем, по достижении совершеннолетия), выплатит ему всю оставшуюся сумму капитала. В этом примере владелец капитала (X) является создателем траста; третья сторона (Z), получающая в управление капитал или трастовую сумму и наделяемая правом распоряжаться им на доверительной основе, называется доверенным лицом, а сын предпринимателя (Y) – выгодоприобретателем по трасту, или бенефициаром. Сделка между создателем траста и доверенным лицом называется доверительным (или трастовым) соглашением. Трастовые (доверительные) соглашения являются новыми для нашей банковской практики. Внедрение их сталкивается сегодня с серьезными проблемами и, прежде всего, с тем, что в стране отсутствует полный пакет правовых документов по обеспечению института доверительной собственности. Услуги доверительного характера, выполняемые банками, носят разнообразный характер. Они могут осуществляться в пользу частных лиц или в пользу юридических лиц. Имеются три основные категории трастовых услуг для частных владельцев (физических лиц):
Распоряжение имуществом лица после его смерти в интересах посредников относится к наиболее распространенным видам доверительных услуг, выполняемых банками для частных лиц. В этом случае должна быть составлена подробная опись имущества, уплачены долги, а оставшаяся сумма должна быть распределена между наследниками согласно закону. Управление имуществом в форме траста может иметь различную правовую основу: завещание, специальное соглашение, распоряжение суда и т.д. Виды трастов, находящихся в управлении банков, довольно разнообразны. Назовем следующие их основные виды:
- институционный, коммунальный и другие виды трастов. Выполнение агентских функций для частных лиц, деловых предприятий, других доверенных лиц - это третья и основная область трастовых услуг банка. Агент - это любое лицо, действующее от имени и по поручению другого лица. Агентские функции, выполняемые банком для частных лиц, заключается в следующем: - хранение ценностей в сейфе - т.е. банк получает, хранит и выдает ценности по поручению принципала (принципал - лицо, предоставляющее полномочия); - хранение имущества с активными функциями, - т.е. банк не просто хранит ценности (например, ценные бумаги) в сейфе, а покупает и продает их, получая по ним доход и действуя согласно инструкциям принципала; - управление, которое предполагает, что банк выполняет все функции хранителя имущества и, кроме того, активно управляет собственностью, например, анализирует со стояние портфеля ценных бумаг, дает рекомендации и предлагает способы инвестирования капитала и т.д. Банки выполняют следующие агентские функции для юридических лиц: - выступая в роли агента по трансферту банк выполняет для предприятия (юридического лица) операции по передаче права собственности на акции и именные облигации от одного владельца к другому; - будучи регистратором акций, банк ведет учет выпущенных бумаг, чтобы не допустить их чрезмерной эмиссии, что запрещается законом; - банк может брать на себя функции агента по выплате дивидендов по акциям и процентов - по облигациям компании. На этом агентские функции банка не кончаются. Траст - отдел банка предоставляет многочисленные услуги и финансовые консультации индивидуальным предприятиям, опекунам и управляющим чужим имуществом на доверительной основе. 15.5. Другие банковские услуги В последние годы наблюдается быстрый рост забалансовых операций банков. Эти операции не проходят по счетам банка (до определенного момента) и не отражаются на его балансе. Тем не менее, подобная деятельность банка реально существует и приносит солидный доход. Во многих случаях здесь банк действует как агент, брокер, не затрачивая собственных средств, а продавая свою репутацию, имя, предоставляя гарантии и страховки от риска. Можно указать на две основные причины роста забалансовых операций коммерческих банков. Во-первых, это существенное замедление прироста банковских доходов из-за возросшей конкуренции на денежном рынке и ухудшение качества банковских ссуд. А, во-вторых, это обуславливается требованиями центральных банков увеличить собственный капитал коммерческих банков, чтобы снизить уровень риска. Реакцией банков на это было резкое расширение забалансовых операций с целью пополнения доходов за счет комиссионных сборов от гарантий и других аналогичных видов деятельности, а также для улучшения общей картины финансового состояния банков путем выведения за баланс части рискованных сделок. Забалансовые операции можно разделить на две крупные группы: 1) договорные и условные обязательства; 2) комиссионные услуги. Договорные и условные обязательства - это обещание банка произвести в будущем какие-то действия по просьбе клиента. Условные обязательства связаны с проведением операций и предоставлением средств в случае наступления какого-то непредвиденного события. В обоих случаях банк принимает на себя обязательства и обеспечивает клиенту защиту от риска. Если клиент обанкротится, банк может гарантировать погашение его долгов. К числу договорных и условных обязательств относятся: обязательства по торговым сделкам и различные виды финансовых гарантий (6, с.288). Типичным видом обязательств по торговым сделкам служит коммерческий аккредитив. Банк, открывающий аккредитив, гарантирует клиенту выплату третьей стороне (бенефициару) установленной суммы при выполнении определенных условий. К финансовым гарантиям относятся гарантии банков (гарантов), посредством которых они обещают подкрепить действующее обязательство третьей стороны и выполнить его, если эта сторона не сможет выполнить его сама. Наличие гарантии облегчает получение кредита и, если она предоставлена солидным учреждением, может существенно снизить стоимость этого кредита для заемщика. К числу условных обязательств относятся обязательства по банковским ссудам: кредитная линия, возобновляемый кредит, овердрафт и ряд других. Речь идет о таких соглашениях банка и клиента, в котором банк выражает намерение ссудить клиенту определенную сумму денег по согласованной ставке. За договоренность выплачивается комиссия, и клиент может воспользоваться кредитом в нужное время в пределах лимита, обусловленного соглашением. Один из способов, к которому часто прибегают современные крупные банки с целью увеличения доходов и выполнении требований центральных банков по минимальному обеспечению собственным капиталом, получил название секьюритизации активов. Речь идет о продаже на рынке части активов банка (главным образом обязательств клиентов по выданным ссудам) в форме ценных бумаг, обеспеченных этими активами и погашаемых из средств, поступающих от заемщиков. Другая форма такой продажи - передача части ссуд, первоначально выданных банком, другим кредитным учреждениям. Андрей Балынский – доктор экономических наук, профессор маркетинга Литература
6. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: управление и операции. ИПЦ «Вазар-Ферро», 1994, с. 276-302. |
Добавить документ в свой блог или на сайт
Похожие:
 |
Коробейникова Ольга Ивановна Перевод юридической документации: протоколы переговоров, выписки из Устава, банковские документы |
|
Государственные экономические стратегии Особое место уделено XX в и современной ситуации в России. В основе анализа лежат банковские системы. Нарисована картина исторического... |
|
В прошлом выпуске мы затрагивали вопрос о том, что криптоалиены разрабатывают... Персоналу фармацевтической компании было сказано, что эти нано частицы работают в человеческом теле как материнская доска в компьютере,... |
|
П латные услуги Уважаемые читатели! ... |
|
Люди: измеряется мнение об уровне образования, квалификации рабочей... Он составляется на базе результатов опросов жителей, туристов и инвесторов в разных странах по 6 блокам вопросов: экспорт, государственное... |
|
Прейскурант цен на социальные услуги, предоставляемые гражданам пожилого... Услуги, предоставляемые на дому гражданам пожилого возраста и инвалидам, нуждающимся в посторонней помощи вследствие частичной утраты... |
|
I. Иностранные инвестиции и их значение 6 Iii. Проект с использованием иностранных инвестиций. Завод по переработки и производству молочной продукции ООО "Кампина" 46 |
|
Отчет по итогам проведения профилактической Всероссийской операции... ... |
|
Дипломный проект по предмету Операции, наиболее часто применяемые в комплексном ремонте головки блока цилиндров |
|
Российская медицинская академия последипломного образования Трахеостомия у нейрохирургических больных (показания к операции, методика трахеостомии, уход) |