Скачать 1.37 Mb.
|
Таблица 5 – Классификация инвестиций
Наиболее часто в экономической практике используются такие виды инвестиций, как реальные, финансовые, портфельные, прямые и инвестиции с косвенным участием инвестора в инвестиционном процессе (непрямые). Под реальными инвестициями понимают инвестиции в какой-либо тип материальных объектов, как, например, оборудование. Разновидностью реальных инвестиций являются капитальные вложения, т.е. инвестиции в расширенное воспроизводство основных средств (новое строительство, расширение действующего производства, реконструкция, техническое перевооружение). Финансовые инвестиции определяются как инвестиции в ценные бумаги и другие финансовые активы. Портфельные инвестиции представляют собой инвестиции, направляемые для приобретения совокупности различных фондовых ценностей (ценных бумаг, целевых вкладов и т.д.). Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в инвестиционном процессе, т.е. инвестор самостоятельно определяет объект инвестирования и организацию финансирования проекта. В отличие от них, непрямые инвестиции предусматривают вложение средств в ценные бумаги. Организация для целей инвестирования может использовать различные виды источников, которые укрупненно можно объединить в следующие группы:
Структура источников инвестиций в Республике Беларусь в 2005 – 2008 годах представлена в таблице 6. Таблица 6 – Структура источников инвестиций в Республике Беларусь, в %
Следует отметить, что каждый из источников имеет определенные ограничения для применения: величина собственных средств организации ограничивается условиями и порядком начисления амортизации, рентабельностью продукции, закладываемой в цену, объемом продаж на рынке; величина заемных средств – размерами залогового обеспечения, условиями кредитования, финансовыми возможностями по их возврату; величина привлеченных средств – условиями эмиссии, платежеспособностью учредителей, финансовым состоянием организации. Поэтому важно определить рациональный объем инвестирования, согласованный с финансовыми возможностями организации и состоянием ее имущества. В системе оценки результативности инвестиций используются понятия «экономический эффект» и «экономическая эффективность инвестиций». Под экономическим эффектом в целом понимается абсолютная величина экономического результата, характеризующаяся такими показателями, как объем выпуска продукции, объем реализации продукции, прибыль и т.д. Экономическая эффективность инвестиций представляет собой отношение экономического эффекта к необходимым для его получения инвестициям. Экономическую эффективность инвестиций невозможно измерить только одним показателем, поэтому в систему оценки эффективности инвестиций включается такой состав показателей, который позволяет выявлять динамику инвестирования средств, их результативность и который может служить инструментом для установления уровня эффективности в каждый момент времени. Наиболее часто употребляемыми показателями в такой системе являются капиталоемкость, капиталоотдача и рентабельность инвестиций. Капиталоемкость представляет собой отношение величины инвестиций к приросту выпуска продукции. Капиталоотдача – отношение прироста выпуска продукции к капитальным вложениям, вызвавшим этот прирост. Инвестиции реализуются посредством инвестиционных проектов. Инвестиционный проект представляет собой документально оформленный комплекс технико-экономических обоснований, организационных мероприятий и действий, согласованным по целям и ресурсам, увязанным во времени и пространстве, которые обеспечивают реализацию инвестиций. Разработка и реализация инвестиционного проекта – от первоначальной идеи до завершения проекта – может быть представлена в виде цикла, состоящего из четырех стадий: предынвестиционной, инвестиционной, эксплуатационной, ликвидационной. Предынвестиционная стадия включает следующие виды деятельности:
Ключевым моментом разработки любого инвестиционного проекта является исследование рынка, результаты которого позволяют принять решение о целесообразности производства конкретного вида продукции (услуги) или увеличения объемов его выпуска. Параллельно проводятся исследования по выбору технологий и оборудования, способных обеспечить выпуск конкурентоспособной продукции. На этом этапе анализируются предложения от поставщиков оборудования, обобщается информация о технических характеристиках, стоимости и условиях поставки производственного оборудования и технологий. С учетом результатов маркетинговых исследований и предварительной выработки стратегии по применению технологий и оборудования осуществляется расчет объемов производства и продаж будущей продукции, затрат на ее выпуск и реализацию, определение объема инвестиций и вырабатываются стратегии маркетинга. Прогнозируются альтернативные варианты реализации инвестиционного проекта, производится оценка их эффективности и степени риска с применением методов имитационного моделирования. На предынвестиционной стадии принимается окончательное решение (заказчиком, инвестором и т.д.) об инвестировании проекта. Инвестиционная стадия включает в себя инженерно-строительное и технологическое проектирование, строительство, приобретение оборудования и ввод проектируемого объекта в эксплуатацию. Эксплуатационная стадия предусматривает функционирование объекта проекта, выполнение работ по модернизации, расширению, финансово-экономическому и экологическому оздоровлению объекта, замену оборудования. На ликвидационной стадии осуществляется ликвидация или консервация объекта. Оценка инвестиций базируется на сопоставлении ожидаемой чистой прибыли от реализации проекта с инвестированным в проект капиталом. Рассчитываются основные показатели оценки инвестиций:
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих доходов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение суммарных результатов над суммарными затратами и рассчитывается по формуле , где Rt – доходы соответствующего периода, руб.; Зt – затраты соответствующего периода, руб.; Т – временной период расчета, лет; Е – норма дисконта. Временной период расчета принимается исходя из сроков реализации проекта, включая время создания предприятия (производства), его эксплуатацию и ликвидацию. Если величина ЧДД инвестиционного проекта положительна, то он признается эффективным, т.е. обеспечивающим уровень инвестиционных вложений не менее чем принятая норма дисконта. Приведение величин затрат и их результатов осуществляется путем умножения их на коэффициент дисконтирования (d), определяемый для постоянной нормы дисконта Е по формуле: , где t – время от момента получения результата (произведения затрат) до момента сравнения, измеряемое в годах. Норма дисконта Е – коэффициент доходности капитала (отношение величины дохода к капитальным вложениям), при которой другие инвесторы согласны вложить свои средства в создание проектов аналогичного профиля. Индекс доходности инвестиций (ИД) представляет собой отношение суммы среднегодовой прибыли (П), получаемой от реализации проекта к величине инвестиций (I) этого проекта: . Если индекс доходности равен или больше единицы (ИД > 1), то инвестиционный проект эффективен, а если меньше – не эффективен. Внутренняя норма доходности инвестиций (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Ев.н.), при которой величина приведенного эффекта (прибыли) равна приведенным инвестиционным вложениям: Т Т 1/К ∑ (Rt – Зt) 1 / (1 + Ев.н.)t = ∑ Кt 1 / (1 + Ев.н.)t. t=0 t=0 Рассчитанная по этой формуле величина нормы доходности сравнивается с требуемой инвестором величиной дохода на капитал. Если ВНД равна или больше требуемой нормы доходности, то проект считается эффективным. Окупаемость. Этот показатель важен с позиции знания времени возврата первоначальных вложений, т.е. окупятся ли инвестиции в течение срока их жизненного цикла. Он рассчитывается по формуле Ток = I / Пср, где Ток – окупаемость, месяцы, годы; I – инвестиции, руб.; Пср – среднегодовая прибыль от проекта, руб. Рассмотренные выше показатели не могут стать единственной основой для принятия решения об инвестировании. Здесь важно учитывать и другие факторы, которые не всегда поддаются количественной оценке, а требуют содержательного анализа: общую складывающуюся экономическую конъюнктуру, конкурентную среду, способность менеджеров осуществлять инвестиции, организационные моменты и др. ЛИТЕРАТУРА Основная 1. Бабук, И. М. Экономика предприятия : учеб. пособие для студентов технических спец. вузов / И. М. Бабук. – Минск : ИВЦ МФ, 2006. – 327 с. 2. Балащенко, В.Ф. Основы экономики промышленного предприятия : учеб. пособие / В. Ф. Балащенко, Б. И. Гусаков, Л. И. Поддерегина. – Минск : Беларуская навука, 2000. – 160 с. 3. Волков, О. И. Экономика предприятия : курс лекций / О. И. Волков, В. К. Скляренко. – Москва : ИНФРА-М, 2004. – 280 с. 4. Головачев, А. С. Экономика предприятия. В 2-х ч. Ч.1 : учеб. пособие / А. С. Головачев. – Минск : Выш. шк., 2008. – 447 с. 5. Головачев, А. С. Экономика предприятия. В 2-х ч. Ч.2 : учеб. пособие / А. С. Головачев. – Минск : Выш. шк., 2008. – 464 с. 6. Жиделева, В. В. Экономика предприятия : учеб. пособие для студентов высших учебных заведений / В. В. Жиделева, Ю. Н. Каптейн. – 2-е изд., перераб. и доп. – Москва : Инфра-М, 2008. – 133 с. 7. Ильин, А. И. Экономика предприятия : краткий курс / А. И. Ильин. – Москва : Новое знание, 2007. – 236 с. 8. Национальная экономика Беларуси : Потенциалы. Хозяйственные комплексы. Направления развития. механизмы управления : учеб. пособие / В. Н. Шимов, Я. М. Александрович, А. В. Богданович. – Минск : БГЭУ, 2006. – 844 с. 9. Сенько, А. Н. Экономика предприятия. Практикум : учеб. пособие / А. Н. Сенько, Э. В. Крум. – Минск : Вышэйшая Школа, 2002. – 224 с. 10. Статистический ежегодник : Республика Беларусь, 2009 год. – Минск : Министерство статистик и анализа Республики Беларусь, 2009. – 781 с. 11. Экономика предприятия : курс лекций : В 2-х ч. Ч.1 / А. А. Кахро, Л. В. Демко. – Витебск : УО «ВГТУ», 2003. – 45 с. 12. Экономика предприятия : курс лекций. В 2-х ч. Ч.2 / А. А. Кахро, Л. В. Демко. – Витебск : УО «ВГТУ», 2003. – 67 с. 13. Экономика предприятия : практикум : учеб. пособие для студентов экономических спец. вузов / Л. Н. Нехорошева [и др.] ; под общ. ред. Л. Н. Нехорошевой, Л. А. Лобан. – Минск : БГЭУ, 2004. – 368 с. 14. Экономика предприятия : учеб. пособие / А. И. Ильин, В. И. Станкевич, Л. А. Лобан ; под общ. ред. А. И. Ильина. – Москва : Новое знание, 2005. – 698 с. 15. Экономика предприятия : учеб. пособие / Л. Н. Нехорошева [и др.] – под общ. ред. Л. Н. Нехорошевой. – Минск : Вышэйшая школа, 2005. – 383 с. Нормативная 1. Конституция Республики Беларусь (с изменениями и дополнениями). – Минск : «Беларусь», 2006. – 35с. 2. Комментарии к Гражданскому кодексу Республики Беларусь: в 2-х кн. Кн.1. – Минск : «Амалфея», 2000. – 544с. 3. Налоговый кодекс. Общая часть. Особенная часть // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. Центр правовой информации. – Минск, 2010. 4. Национальная стратегия устойчивого социально-экономического развития Республики Беларусь на период до 2020 г. – Минск : «Беларусь». – 2004. – 200 с. 5. Об обязательных страховых взносах в Фонд социальной защиты населения Министерства труда и социальной защиты : Закон Республики Беларусь от 29.02. 1996 № 138-ХШ (с изм. и доп.) // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. Центр правовой информации. – Минск, 2010. 6. О республиканском бюджете Республики Беларусь на 2011 г. : Закон Республики Беларусь // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. Центр правовой информации. – Минск, 2010. 7. Об экономической несостоятельности (банкротстве) : Закон Республики Беларусь от 18.07.2000 г. № 423-3 // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. Центр правовой информации. – Минск, 2010. 8. Основные положения по составу затрат, включаемых в себестоимость продукции : Постановление Министерства экономики Республики Беларусь от 30.10.2008 г. // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. Центр правовой информации.- Минск, 2010. 9. О хозяйственных обществах : Закон Республики Беларусь от 09.12.1992 № 2020- XII (с изм. и доп.) // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. Центр правовой информации. – Минск, 2008. 10. Программа инновационного развития Республики Беларусь на 2007-2010 гг. – Минск : «Ураджай», 2006. – 56 с. 11. Программа структурной перестройки и повышения конкурентоспособности экономики Республики Беларусь. – Минск : «Амалфея», 2005. – 84с. 12. Трудовой кодекс Республики Беларусь // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. Центр правовой информации. – Минск, 2010. Учебное издание Китаева Людмила Ивановна Экономика предприятия Конспект лекций Редактор А. А. Кахро Технический редактор В. А. Пожарицкая Корректор Е. М. Богачева Компьютерная верстка Н. С. Васильева Подписано к печати _______. Формат 60х84 1/16. Бумага офсетная №1. Гарнитура «Таймс». Усл.печ. л. ____. Уч.-изд. л. _____. Тираж _____ экз. Заказ № ___ . Учреждение образования «Витебский государственный технологический университет» 210035, г. Витебск, Московский пр., 72. Отпечатано на ризографе учреждения образования ”Витебский государственный технологический университет”. Лицензия № 02330/0494384 от 16 марта 2009 г. Л. И. КИТАЕВА ЭКОНОМИКА ПРЕДПРИЯТИЯ Конспект лекций |
Конспект лекций для студентов специальности 1-25 01 04 «Финансы и... ... |
Конспект лекций для студентов пятого курса специальности 220400 Программное... Данный конспект лекций составлен для студентов четвёртого курса специальности “Программное обеспечение вычислительной техники и автоматизированных... |
||
Рабочая программа по дисциплине б в. 4/С б. 5/Б б. 11/Б б. 5 Метрология,... Управление транспортными системами и логистическим сервисом на водном транспорте (увт) |
Конспект лекций по курсу "Информатика и использование компьютерных... Конспект лекций предназначен для студентов филологического факультета и факультета гуманитарных и социальных наук рудн. Конспект... |
||
Методические указания к выполнению контрольной работы по учебной... «Управление инновациями» и направлению подготовки бакалавров «Инновация» очной, очно-заочной и заочной форм обучения |
Рабочая программа по дисциплине опд. Ф. 5 Метрология, стандартизация и сертификация Омский институт водного транспорта (филиал) фбоу впо «Новосибирская государственная академия водного транспорта» |
||
Рабочая программа по дисциплине опд. Ф. 5 Метрология, стандартизация и сертификация Омский институт водного транспорта (филиал) фбоу впо «Новосибирская государственная академия водного транспорта» |
Рабочая программа по дисциплине опд. Ф. 5 Метрология, стандартизация и сертификация Омский институт водного транспорта (филиал) фбоу впо «Новосибирская государственная академия водного транспорта» |
||
Рабочая программа по дисциплине опд. Ф. 4 Метрология, стандартизация и сертификация Омский институт водного транспорта (филиал) фбоу впо «Новосибирская государственная академия водного транспорта» |
Литература: «Метрология, стандартизация и сертификация» под ред.... Какова сфера применения фз «О техническом регулировании»? (Сферы на которые не распространяется действие фз) |
Поиск на сайте Главная страница Литература Доклады Рефераты Курсовая работа Лекции |